网站首页

企业简介

企业荣誉

新闻资讯

产品展示

现货资源

销售网络

在线留言

联系我们

　　产品列表

	重庆角钢

	重庆槽钢

	重庆型材

	重庆弯头

	重庆法兰

	重庆管件

	重庆不锈钢弯头

	重庆不锈钢法兰

	重庆H型钢

	重庆工字钢

	重庆轨道钢

	重庆扁钢

	重庆螺纹钢

　　联系我们

重庆超宇物资有限公司

电话：023-68907796 68906913
传真：023-68906913
手机：18723456696 15213278088
联系人：王经理
网址：www.hbwfgc.com
邮箱：zhongmaogangguan@yahoo.cn
地址：重庆市大渡口区龙纹钢材市场A3-109

　 债转股周岁考：协议金额超万亿煤钢企业占重头

债转股周岁考：协议金额超万亿煤钢企业占重头

时间：2017/10/19 10:17:39 点击：1324

自去年10月国务院发布《关于积极稳妥降低企业杠杆率的意见》和《关于市场化银行债权转股权的指导意见》(下称“指导意见”)至今，本轮市场化债转股拉开序幕已满一年。
　　一年来，市场化债转股进程不断推进。从最初的国有大行零星签署个别单央企债转股协议，到四大行纷纷成立专司债转股的银行系资产管理公司“特种部队”。四大资产管理公司AMC也加速入局，省级AMC政策陆续放开。
　　根据发改委透露的数据，截至8月，国内各类实施机构已与钢铁、煤炭、化工、装备制造等行业中具有发展前景的70余家高负债企业积极协商谈判达成市场化债转股协议，规模超万亿。除了市场化债转股实施机构主体不断扩容外，此间各类创新探索不断，相关配套政策细则也陆续跟上。
　　例如，为了给债转股募集资金，今年5月，首单债转股专项债券获国家发改委批准，陕西金融控股集团有限公司发行债转股专项债48亿元。
　　10月12日，国务院国资委总会计师沈莹在国新办发布会上介绍2017年前三季度中央企业经济运行情况时指出，“据国资委统计，目前有36家有意向而且条件较好的央企正在开展债转股工作，14家已经签订了转债规模达4400多亿元的框架协议，并且正在落实。”
　　签约规模稳步增长，煤钢企业占重头
　　本轮市场化债转股大幕拉开伊始，光大证券固定收益分析师张旭便在研报中预测，“高大上强”是本轮市场化债转股债务人企业“意料之中”的共性，即负债率高、大型国企、拥有A股上市主体、处于强周期行业。
　　如今，多地债转股工作陆续进入实施阶段。处于强周期行业的钢铁、煤炭成为本轮债转股绝对主力。
　　据机构不完全统计显示，截至今年8月，签订债转股的项目数量为65个，签约企业数量55家，签约规模8212.58亿元。其中煤炭、钢铁行业涉及项目数量33个，涉及规模5535亿元，均占比过半。
　　以煤炭大省山西为例，“7家银行与7家煤炭、钢铁企业达成市场化债转股意向1120亿元，已落地资金158亿元，全省债转股工作逐步进入实施阶段。”山西银监局副局长王志刚在今年9月的银行业例行新闻发布会上介绍称。
　　除了煤炭，钢铁是本次债转股另一关注的重点行业。根据今年9月16日召开的“2017中国钢铁技术经济高端论坛”数据，自去年10月本轮市场化债转股实施以来，钢铁行业已签订债转股框架协议约1500亿元，涉及中钢、武钢、马钢、河钢等10个钢铁企业。
　　而以建行为例，截至9月8日，建行已与42家企业达成市场化债转股合作意向，签订了总额5542亿元的框架协议，其中11家客户15个项目落地资金633.8亿元，已落地资金集中在钢铁、煤炭、有色、化工等暂时有困难但发展前景较好的企业。
　　除了地域与行业外，关于银行在债转股企业选择上的侧重和考虑，建设银行相关负责人告诉第一财经记者，建行“会选择对外部股东参与治理持欢迎和开放态度的企业实施债转股投资，尤其是对国企实施债转股，选择好的管理层尤为重要”。
　　具体而言，他对记者表示，对于优质制造业或消费品行业投资标的，主要选择管理和技术先进、内生增长动力强劲，具有显著成本优势的企业。
　　对于周期性资源品行业，投资标的选择要兼顾“择时”和“择股”结合原则。“择时”就要在行业周期底部投资布局，对行业周期底部判断主要基于行业完全成本曲线;“择股”主要选择具备显著资源优势、采选技术先进、平均开采成本低或距离终端市场近的优质标的。
　　对于杠杆率偏高但行业发展格局稳定的基础性行业，主要选择现金流稳定，通过债转股能切实优化资本结构，获得更好的融资能力和发展空间的行业龙头企业，例如优质港口、高速、建筑等企业。
　　对于经营管理不善，濒于资不抵债，或债权已进入不良的企业，选择有一定生产技术或资源优势，预期能够通过并购整合逆转的企业，通过债权谈判低价受让，转股后通过对企业能力和资产再造，恢复生产和盈利能力，获取债转股投资收益。